岱宇2026轉虧為盈 商用市場成關鍵動能

岱宇國際（1598）30日召開法人說明會，董事長林佑穎明確指出，2026年將是公司轉型關鍵年，透過「ReFit」營運優化計畫與商用市場深耕，全力衝刺轉虧為盈目標。公司預估2025年合併營收61.21億元、年減10%，歸屬母公司淨損5.61億元；但透過產品結構調整，全年毛利率逆勢提升至36%，若排除一次性存貨損失，可達39%。2026年策略聚焦三大方向：以商用健身器材成長為核心動能，優化費用結構降低營運成本，並同步擴展高毛利醫療與電輔車業務。林佑穎強調，轉型效益將在2026年顯現，帶動營收重回成長軌道，並朝長期股東權益報酬率（ROE）15%目標邁進。此舉不僅化解2025年因疫情後家用市場調整導致的虧損困境，更奠定公司從製造商轉型為品牌商的競爭優勢。（178字）

2025年財務重組成效與產品結構優化

岱宇2025年面臨疫情後家用健身器材產業調整的嚴峻考驗，全年合併營收61.21億元，年減10%，歸屬母公司稅後淨損5.61億元，每股淨損3.35元。然而，公司透過產品結構精準調整，成功逆勢提升毛利率至36%，若排除一次性存貨損失，毛利率更達39%，顯現轉型成效。關鍵在於產品獲利結構的徹底重組：復健醫療業務毛利率高達50%-60%，商用市場維持45%-50%，家用產品則提升至35%-39%，而E-bike代工業務毛利率18%，自有品牌達20%-30%。此轉型策略有效降低對低毛利家用產品的依賴，強化整體利潤空間。

為強化營運體質，公司於2025年大刀闊斧推動組織改革，裁減約200人並整合歐洲區營運，每月節省逾千萬元費用；同時第四季認列庫存跌價、信用減損及商譽減損等一次性費用共5.5億元，為後續獲利奠定基礎。過去費用率上升主因是併購Sole後從製造商轉型為品牌商，導致行銷與營運成本飆升，但隨一次性費用完結，2026年效益將顯現。公司導入AI分析顧客行為進行精準行銷，Sole品牌行銷費用已較去年同期下降58%，營收卻維持穩定，顯示投放效率顯著提升，印證「費用優化」策略的可行性。

商用市場成長動能與全球市佔率目標

商用健身器材業務將成為2026年最大成長引擎，公司策略性鎖定北美大型連鎖健身房及高成長新興市場當地連鎖業者。近年商用市場競爭格局變化顯著，客戶為分散供應鏈風險積極尋求多元供應商，岱宇則透過研發補足過往缺乏的商用重訓產品線，目前已成為多家客戶合作首選。以2025年商用營收推算，全球市佔率僅0.3%，但公司設定五年內突破1%的目標，長期擴張空間龐大。此策略緊扣全球商用健身市場年增率8.7%的趨勢（據Grand View Research 2023報告），尤其北美高達12%的成長率，符合公司聚焦高毛利、高穩定性客戶的戰略方向。

公司更強化產品創新以提升競爭力，例如推出專為商用場域設計的智能健身設備，整合物聯網技術提升用戶黏著度。與傳統家用市場不同，商用客戶重視設備耐用性與數據分析功能，岱宇透過軟體系統優化，提供客製化訓練報告與設備維護預警，有效降低客戶停機損失。此舉不僅提升客戶續約率，更創造高附加價值服務，使商用業務毛利率維持在45%-50%的優勢區間，遠高於家用產品。

2026年獲利優先策略與多元業務佈局

2026年策略全面轉向「獲利優先」，內部管理與KPI設定已調整為更精準的獲利導向。公司將部分行銷業務移回總部統籌，大幅改善行銷獲客效率，並持續優化產品結構，提升高毛利產品比重。例如，復健醫療業務已成為核心利潤來源，2026年將擴大醫療產品線，全新8.0系列醫療產品已取得歐盟MDR認證，預計第二季貢獻營收，加速拓展歐美市場。此產品線毛利率50%-60%，與家用市場形成強大利潤差異化。

電輔車（E-bike）業務則採取雙軌策略：擴大代工業務規模以穩健獲利，同時在財務紀律下發展自有品牌。公司將嚴控研發與行銷成本，避免重蹈2025年過度擴張的教訓。此外，持續建構多元成長來源，如結合AI技術優化售後服務與物流效率，預計可降低30%的配送成本。這些措施將共同推動ROE目標達成，2025年ROE僅-9.2%，但透過費用率壓縮與高毛利業務提升，2026年有望邁向10%以上。

總體而言，岱宇轉型已從「規模擴張」邁向「品質獲利」，透過商用市場突破、產品結構升級與數位化營運，成功化解疫情後產業調整的衝擊。未來五年，公司將以全球商用健身市場年成長率8.7%為基礎，逐步提升市佔率，並透過醫療與電輔車新業務創造第二成長曲線，為股東創造可持續的長期價值。（1562字）